O Bank of America elevou a recomendação para o Brasil de neutra para compra e aumentou a projeção de entrada do país em um ciclo mais intenso de queda dos juros. A mudança foi apresentada em relatório divulgado nesta terça-feira (8), mais de um ano depois de o banco reduzir sua posição para marketweight.
A instituição passou a estimar a Selic em 11,25% no fim de 2027, ante previsão anterior de 12,75%. A avaliação é que a desaceleração da atividade e a redução dos riscos de inflação podem abrir espaço para uma flexibilização monetária mais profunda do que a esperada pelo mercado.
O banco afirmou que uma política monetária menos restritiva tende a melhorar a avaliação das ações, compensando parcialmente riscos como revisões negativas nas projeções de lucro, menor demanda e incerteza eleitoral. Mesmo depois da correção recente, o Ibovespa ex-commodities é negociado com desconto de 10% em relação à média histórica. As ações mais sensíveis ao ciclo de juros apresentam desconto ainda maior.
Empresas escolhidas
A maior exposição ao Brasil foi concentrada em empresas sensíveis aos juros e com potencial de valorização em um ciclo de queda da Selic. Entre as preferências estão companhias dos mercados de capitais, bond proxies e empresas alavancadas que já integravam o portfólio do Bank of America.
Como os juros devem continuar elevados mesmo com a projeção de 11,25%, o banco também manteve exposição a grandes empresas líquidas, geradoras de caixa, com balanços sólidos e execução comprovada. No segmento de commodities, a exposição foi considerada neutra em Vale e Petrobras.
Entrada de capital estrangeiro
A B3 registrou entrada de R$ 6 bilhões em capital estrangeiro nos últimos 10 dias, após resgates ao longo dos últimos três meses. Para o Bank of America, o movimento é favorecido pela desaceleração do trade de inteligência artificial e por operações de cobertura de posições vendidas no Brasil.
O banco também observou que alguns dos papéis mais vendidos a descoberto passaram a apresentar desempenho superior desde meados de agosto.
